Graph of the week: Eurozone inflation back below zero

Total inflation in the Eurozone dropped back below zero in September. However, although it makes for nice headlines, talk about deflation or additional stimulus from the ECB are off the mark. The renewed easing of inflation is entirely down to fluctuations in energy prices.

Screen Shot 2015-10-01 at 15.47.09

Total inflation in the Eurozone had been moving up from -0.6% in January to +0.3% in May, but has now slipped back below zero in September. This has triggered some speculation about additional stimulus by the ECB (like an increase in monthly bond purchases). However, this seems based on a misinterpretation of what is happening with inflation at the moment.

The recent moves in inflation have been driven mainly by fluctuations in oil prices, over which the ECB has no control whatsoever. Core inflation, which excludes the impact of fluctuations in energy and food prices, has been stable at about 0.9% for the past five months. This is still uncomfortably low, but not low enough to trigger additional monetary stimulus. Especially as the Eurozone economy is on track for a gradually strengthening recovery.

When energy prices stabilise, overall inflation will move back to about +1%. For now, the ECB is unlikely to react to what are essentially oil-driven fluctuations in inflation.



Dit artikel werd geschreven door Bart Van Craeynest

op 1 oktober, 2015

Bart Van Craeynest ging na zijn studies economie aan UFSIA aan de slag als econoom in de financiële sector. Hij volgt in deze functie al meer dan 15 jaar de Belgische en de internationale economische ontwikkelingen, en de impact hiervan op de financiële markten. Na een langere passage bij een grootbank werd hij in 2010 hoofdeconoom bij een Belgische financiële instelling. Sinds 2015 vervult Bart Van Craeynest bij Econopolis de rol van hoofdeconoom. Hij is medeverantwoordelijk voor de economische lijn van het huis en nauw betrokken bij het uittekenen van de beleggingsstrategie.