Pékin intensifie sa campagne anti-corruption : le secteur chinois des soins de santé sous le feu des critiques
» Il semble que Pékin est en train de modifier sa politique en matière de dynamique de marché en renforçant la réglementation et les inspections.
» La nouvelle campagne anti-corruption concerne les compagnies médicales tant locales qu’occidentales qui opèrent en Chine.
Le secteur chinois des soins de santé a été confronté cet été à une nouvelle campagne anti-corruption menée par Pékin. Cette campagne s’inscrit dans le cadre du vaste programme de lutte contre la corruption mis en œuvre par le président Xi Jinping en 2012. Dans son discours initial, il soulignait la nécessité de s’attaquer à la corruption généralisée, ce qui a donné lieu à la poursuite de quelque 2,3 millions de fonctionnaires publics. Au fil des ans, la campagne s’est étendue aux secteurs privés, en mettant l’accent sur le logement, l’enseignement et les soins de santé en tant que piliers fondamentaux de la politique publique. En conséquence, ces secteurs ont été récemment ciblés par des mesures réglementaires et de lutte contre la corruption.
Dans le secteur immobilier, connu pour sa vulnérabilité à la corruption, le gouverne- ment doit trouver un équilibre entre le patrimoine des citoyens (constitué en grande partie par des biens immobiliers), les budgets des administrations publiques locales, les promoteurs immobiliers criblés de dettes (Evergrande, Country Garden, etc.) et le secteur de la construction comme moteur de l’économie. En 2021, le secteur en plein essor de l’enseignement privé (en ligne) a connu des restrictions, avec des réclamations contre différentes entreprises et une transition vers des structures à but non lucratif, dans le contexte d’un climat de renforcement de la réglementation des grands conglomérats en ligne (BAT – Baidu, Alibaba & Tencent).
Depuis la fin du mois de juillet, le secteur chinois des soins de santé est sous la loupe de la CCDI (Commission centrale d’inspection disciplinaire). Les hôpitaux, les compagnies pharmaceutiques et les programmes locaux d’assurance maladie font l’objet d’inspections minutieuses, notamment en raison de l’indignation croissante de l’opinion publique face à la hausse des coûts. Les hôpitaux sont au centre de cette enquête, étant donné qu’ils constituent le point de contact principal pour les patients chinois, un rôle souvent joué par les médecins généralistes dans les pays occidentaux.
Le moment de cette enquête n’a pas été choisi par hasard. Pendant la pandémie de Covid, les procédures et contrôles habituels lors de la construction de nouveaux hôpitaux et l’achat d’équipements médicaux ont été omis, ouvrant la voie à des abus potentiels. En outre, le mécontentement du public s’est intensifié au printemps dernier lorsque les prestations de soins et de maladie, déjà limitées, ont été réduites. En Chine, l’assurance maladie est généralement administrée par les autorités locales qui gèrent les fonds constitués par les cotisations des employeurs et des travailleurs. Toutefois, ces dernières années, ces fonds ont été largement utilisés pour soutenir, entre autres, les tests stricts de la politique zéro Covid, ce qui a exercé une forte pression pour divers fonds.
Les congrès médicaux, organisés par les compagnies pharmaceutiques, font l’objet d’enquêtes approfondies afin de déterminer toute influence éventuelle sur le comportement des médecins en matière de prescription. Cependant, ce sont les fabricants d’équipements médicaux qui subissent actuellement la plus forte pression, sachant que les hôpitaux reportent leurs nouveaux investissements en raison de l’obligation de déclarer toutes les nouvelles dépenses à la CCDI. Des entreprises locales telles que Mindray, Microport et Shanghai United Imaging ont expérimenté une dépréciation significative d’environ 20 % depuis le début de l’enquête, ce qui contraste fortement avec la baisse minimale du marché boursier chinois dans son ensemble (CSI 300).
Les actions des fabricants occidentaux connaissent également des difficultés. Le secteur a du mal à récupérer des taux de croissance équivalents à ceux enregistrés avant l’ère Covid et la Chine est un marché important. Des entreprises comme Medtronic, Becton Dickinson et Abbott Laboratories réalisent en moyenne 6 à 7 % de leur chiffre d’affaires en Chine. L’enquête devrait durer au moins un an et entraîner la suspension temporaire d’investissements considérables pendant cette période.
Avec cette récente campagne, il semble que Pékin cherche à s’écarter davantage de sa stratégie précédente, qui avait été couronnée de succès, ce qui pourrait éventuellement donner lieu à un recul de la dynamique du marché libre en Chine. Bien que la lutte contre la corruption soit essentielle au maintien de la légitimité, les campagnes qui semblent parfois arbitraires peuvent contribuer à accroître l’incertitude et la méfiance dans un pays qui est encore aux prises avec les conséquences d’une politique stricte zéro Covid. Les résultats de cette enquête sur la corruption dans le secteur chinois des soins de santé seront déterminants pour l’avenir des entreprises occidentales du secteur des technologies médicales et des soins de santé en Chine.
Stijn Plessers
Stijn Plessers est licencié en économie (Université catholique de Louvain). Il a débuté sa carrière en 2006 dans une banque privée, puis a travaillé pour KBC Asset Management pendant 15 ans. Chez KBC AM, il était initialement responsable de la gestion d'un important portefeuille de crédit et de dérivés avant de se concentrer entièrement sur les actions. D'abord comme analyste pour le secteur technologique, puis comme gestionnaire de mandats spécialisés en actions mondiales. Depuis avril 2023, Stijn est active chez Econopolis Wealth Management.